*ST实达：股价近期波动较大4月26日起停牌核查

201条款对美国市场的影响尚不清楚。

清洁能源调研公司GTM Research最近将其对美国2019年和2020年的发电厂规模的光伏安装预估量分别下调了20%和17%，其原因就在于课征关税。比如，特朗普实施的进口钢铝税，打击了需要使用钢铁的美国农机设备生产商，这些公司生产拖拉机和粮仓等产品。

根据美国太阳能工业协会数据，去年太阳能开发商完成的太阳能发电厂安装项目总投资达68亿美元。光伏真是的处于即将完全起飞的状态，位于北卡罗来纳州夏洛特的光伏开发商Pine Gate Renewables执行长Zoe Hanes说道。拥有本土组件生产厂的光伏企业，对这一政策的看法存在分歧。光伏巨头SunPower Corp (SPWR.O) 反对征收进口关税将扶助美国光伏生产厂的观点，称因此也会损及美国国内安装和开发业务，及其海外生产运营。不开征关税的情况下，就业可能会更大幅地提高，SunPower执行长Tom Werner说。

特朗普对进口太阳能组件征税的决定，正在导致美国可再生能源公司取消或冻结超过25亿美元的大型安装项目投资，还有数以千计的工作岗位被取消。此外，农户的购买价格也上涨。对于非光伏专业投资企业来说，在不了解光伏发电金融特点的时候，很容易产生从银行套取建设资金，然后资本金挪作他用的想法。

2013年，我所在的上市公司募资到35亿港币，准备大举投资光伏电站。坦率的说，我们是最早大规模进入这个领域的投资企业。第一是并购中兴能源公司深圳的13MW屋顶光伏电站。而现实的情况是，很难有企业能够抵御抽逃资本金的诱惑，哪管后期电站现金流断裂?其次更要命的是，占销售收入60%以上的补贴不能跟电费一样按月支付。

在全民光伏的投入下，地震前多重乱像丛生，然而很少有人清醒的意识到这可能是部分企业最后的晚餐。6几乎不可能到位的电站补贴迄今为止，截止到2016年3月投产的第七批光伏电站补贴目录仍未公布。

其突出的特点是使用高杠杆获得资本金之后，再去金融机构获得项目贷款，使得装机规模快速增长。这类企业每天都在演绎空手套白狼的惯用手法维持着企业的运转。3先建先得之阳光下的黑户电站为了抢指标，最要命的政策是先建先得。在此之后的几年里，合作兜底模式不仅保证了我们自己的融资，还为其他投资企业提供了有益的借鉴。

户用电站将面临断崖式休克。2015年是光伏电站加大规模投资的一年，多方都为如何拿到电站指标费心费力，绞尽脑汁。主要表现如下：1似是而非的分布式电站有鉴于最初的分布式电站都不需要指标，在政府界定综合利用电站可以视同分布式电站的情况下，农光互补，渔光互补，林光互补～乃至墓光互补都纷纷登上舞台。产业大跃进滋生了以下乱像：1行业会议的泛滥据统计，2017年365天的日子里，光伏各类会议和培训居然高达400多场。

多方权衡之下，果断选择放弃西北投资地面电站。客观的说，虽然这是企业的自我选择，但是政府也应承担一定的责任。

这在实际操作中更将加剧项目投资的巨大风险。3光伏回归电力是唯一的选择作为基础产业的发电企业，取消补贴回归成为平价电力提供商是光伏产业唯一的选择。

当时的考虑是做新能源的同时拥有传统能源以应对未来的竞价上网。为此有人质疑，这些可有可无的会议费里面有多少是从可再生能源补贴中来的?2户用和扶贫的乱像由于扶贫和户用电站现金流的高可靠性，又因为电站太小一般企业不愿意涉足，加之门槛不高，这两者成为部分中小企业重点进入的市场。当时确实存在由于组件价格下跌20%从而使得当年投资电站理论收益率暴涨的情况，这为2017年光伏装机大跃进注射了投资强心针。这个模式在之前二十年的电力建设中属于行业公开的秘密。对于这种现象，有打油诗反映了光伏投资各个环节的实际收入状况：肥了路条党的腰包，闪了上市方的报表，亏了投资方的现金，炒了媒体方的会议，卖了制造商的设备，留下垃圾商的机会。以后几年的情况显示，火电投资模式的金融特点是不适合用于光伏电站行业的。

从国家治理角度出发，我相信对于光伏规模限制的政策将是关上一扇门，打开一扇门来疏导行业朝着更健康的方向发展。演绎了一场分布式电站的变形金刚大会战。

然而由于扶贫机构和户用业主的专业能力无法判断电站质量，低质低价以次充好的电站比比皆是。第二、圈钱同样的基于牛市不圈钱，对不起自己的想法，在流通性如此之好的情况下，利用好概念把大量现金拿回来，然后拥钱自重的企业不在少数。

当时身边所有同行都沉浸在地面电站的投资游戏里无法自拔，而我们却提出要大举投资屋顶分布式电站。2垃圾电站的处理会成为行业获利新机会高烧褪去的光伏产业将会显现出现两类垃圾电站。

六、2018年，理性回归下黎明前的黑暗当年装机规模预计35GW。在世界各国还有大量补贴的情况下，政策调整必须同时保证中国光伏产业仍然领先于世界各国。最令人担忧的是，即使是前六批的光伏电站，在青海也出现了2011年电站补贴拖欠超过一年的现象。其依赖的基础是按照5000小时计算投资回报的电站经常发电超过6000小时。

考虑到很多经销商采取的是入资加盟模式，一旦招盟企业出现高风险支付困难，甚至会导致社会不稳定的局面。看到地面电站的潜在风险之后，2014年我们开始大举投资屋顶分布式电站。

本来这种做法是无可厚非的，但是在自身产业或者产品无法吸引到投资的时候，建设光伏电站不仅能够消化公司产能，还能吸引大量投资，此类企业的融资目的需要高度警惕。这就使得抽逃资本金成为幻想。

七、规模严控下的正确方向在轩然大波弥漫之际，我们欣喜的看到了几乎所有的从业者都认同补贴下降的政策。2希望寄托在分布式市场交易和增量配电网改革可以预见，如果新政控制下，分布式市场化交易和增量配电网改革无法尽快的打开通道，光伏产业将面临一个非常低的低谷。

一类是现金垃圾电站。2分布式电站融资模式的突破2014年分布式电站的最大障碍是几乎没有金融机构愿意为屋顶电站融资。为此我在2015年6月就发表了《限电和负现金流下的光伏地面电站为何融资频繁?》的文章!1限电和补贴拖欠下的筹资盛宴上市公司光伏地面电站频繁融资的真正意图第一、炒股很多企业基于牛市不炒股，对不起自己的想法，不管不顾之前自己是做什么产业?有什么专业资源?只要能够在股市上把股价拉高，股市套利就行。六一儿童节的成人礼终于使得光伏产业尝到了阵痛!年初我们预计50GW的装机规模，在政府有意识控制，企业抱着观望和博弈的心理中将大幅度下降!预计35GW是今年实际装机的合理规模。

唯有通过出售电站设备来尽可能挽回损失。原因如下：首先火电投资模式的好处是可以通过夸大造价抽逃资本金，从而为扩大规模赢得滚动机会。

SPI现象充分证明了光伏发电行业根本不适合P2P融资模式，同时也为光伏产业骗子多提供了一个现实的注脚!4获利最多的路条党如果把电站投资的路条买卖也算作产业链的一个环节，无疑路条党们是唯一获利甚丰，风险低下的既得利益者。在国家的鼓励下，预计半年以后，会出现大量的用户侧平价光伏电站项目。

3预计半年后会出现大量的用户侧平价项目有以上两项措施保证，通过喧嚣过后的冷静思考，我相信绝大部分光伏企业将会有更大的发展。2016年开始，大规模限电和补贴不到位的风险凸显，然而仍然挡不住光伏电站的投资步伐。